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在陜西省榆林市毛烏素沙漠邊緣，坐落著京能榆林豐融光伏電站，大漠孤煙與密密麻麻的光伏板遙相呼應(yīng)，構(gòu)成別樣的景象。

3月29日，首批兩只新能源基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在上交所上市，REITs產(chǎn)品資產(chǎn)類型再次迎來擴(kuò)容增類。上述榆林項(xiàng)目就是中航京能光伏REIT的底層項(xiàng)目之一，占地約600萬(wàn)平方米，裝機(jī)容量300兆瓦，是國(guó)內(nèi)單體較大的光伏電站。金融活水注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在資本市場(chǎng)的助力下煥發(fā)出新的生命力。

【資料圖】

自2021年首批REITs上市以來，我國(guó)公募REITs市場(chǎng)展現(xiàn)出獨(dú)有的高質(zhì)量發(fā)展活力，已上市項(xiàng)目達(dá)27個(gè)。公募REITs資產(chǎn)類型越來越豐富，逐步成為穩(wěn)投資的有效政策工具和重要手段。

上新擴(kuò)募動(dòng)作頻頻

上新、擴(kuò)募，公募REITs近期動(dòng)作頻頻。3月29日，首批兩只新能源REITs——中信建投國(guó)家電投新能源REIT、中航京能光伏REIT上市，標(biāo)志著基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs底層資產(chǎn)類型取得又一突破。從市場(chǎng)情況來看，首批新能源REITs備受追捧。認(rèn)購(gòu)期間，公眾投資者配售比例均低至2%以下，網(wǎng)下超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均超80倍。

首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs擴(kuò)募也邁出重要一步。3月31日，四單公募REITs獲證監(jiān)會(huì)變更注冊(cè)批復(fù)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，擴(kuò)募助力已發(fā)行REITs分散組合風(fēng)險(xiǎn)、增厚分派收益，為市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展注入長(zhǎng)久活力。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)啟動(dòng)以來，截至4月7日，已有27只公募REITs完成上市，總發(fā)行規(guī)模超900億元，持有人戶數(shù)超過320萬(wàn)戶。在成交額方面，2023年以來已上市REITs的日均總成交額達(dá)3.82億元，較前兩年穩(wěn)步提升。27只公募REITs中，截至4月7日，僅4只收盤價(jià)低于發(fā)行價(jià)格，部分公募REITs產(chǎn)品仍呈現(xiàn)高溢價(jià)率。

公募REITs資產(chǎn)類型多樣

2022年12月，監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人表示，進(jìn)一步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍，盡快覆蓋新能源、水利、新基建等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。加快打造REITs市場(chǎng)的保障性租賃住房板塊，研究推動(dòng)試點(diǎn)范圍拓展到市場(chǎng)化的長(zhǎng)租房及商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域。盡快推動(dòng)首批擴(kuò)募項(xiàng)目落地，促進(jìn)暢通從Pre-REITs培育孵化、運(yùn)營(yíng)提質(zhì)到公募REITs上市的渠道機(jī)制，積極探索建立多層次REITs市場(chǎng)。

從倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)到收費(fèi)公路、污水處理，再到清潔能源、保障性租賃住房等，公募REITs項(xiàng)目涵蓋的資產(chǎn)類型逐漸豐富。此次將新能源基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs試點(diǎn)資產(chǎn)范圍，就是REITs底層資產(chǎn)的又一次擴(kuò)容。中信證券表示，這有助于相關(guān)原始權(quán)益人優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，打通“投融管退”資金閉環(huán)，并促進(jìn)能源基礎(chǔ)設(shè)施有效投資。

展望2023年，中金基金認(rèn)為，在政策支持力度持續(xù)提升、各領(lǐng)域試點(diǎn)項(xiàng)目加速落地的背景下，公募REITs市場(chǎng)將持續(xù)擴(kuò)容。

促進(jìn)投融資良性循環(huán)

當(dāng)前，公募REITs已經(jīng)探索出一套行之有效的支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策措施。凈回收資金用于在建和新開工項(xiàng)目建設(shè)，且可用于補(bǔ)充其他投資項(xiàng)目的資本金，從而繼續(xù)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，打通了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的“資產(chǎn)-REITs-資金-投資-資產(chǎn)”的投融資良性循環(huán)。

嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、嘉實(shí)基金基礎(chǔ)設(shè)施基金投資管理部負(fù)責(zé)人王藝軍表示，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs健康發(fā)展，是“十四五”規(guī)劃作出的一項(xiàng)重要部署。對(duì)于有效盤活存量資產(chǎn)、創(chuàng)新投融資機(jī)制、拓寬權(quán)益融資渠道、增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力等具有十分重要的意義。

此外，公募REITs更是大類資產(chǎn)配置工具的良好補(bǔ)充。從成熟市場(chǎng)來看，投資者認(rèn)為REITs兼具股票的增長(zhǎng)性與債券的穩(wěn)定性兩大特征。國(guó)金基金表示，對(duì)于普通的個(gè)人投資者，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs可以幫助其用較少的資金參與到大型基建項(xiàng)目中，把握國(guó)家經(jīng)濟(jì)與不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)遇。與直接投資不動(dòng)產(chǎn)相比，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs具有流動(dòng)性較好、交易成本與門檻較低、追求相對(duì)穩(wěn)定收益等特點(diǎn)，有助于優(yōu)化資產(chǎn)配置、分散組合風(fēng)險(xiǎn)。

中金基金表示，作為公募REITs管理人中的一員，將堅(jiān)持致力于提升主動(dòng)管理運(yùn)營(yíng)能力，積極參與到多層次REITs市場(chǎng)建設(shè)中。未來，公募REITs行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)行主體、底層資產(chǎn)、投資主體、創(chuàng)新產(chǎn)品都將越來越多元化。投資者或?qū)⒖吹矫駹I(yíng)企業(yè)參與REITs發(fā)行，公募REITs的品類越來越豐富，REITs指數(shù)和ETF產(chǎn)品也將成為多層次REITs市場(chǎng)的重要組成部分。

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