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中國網(wǎng)科技7月4日訊(記者 李婷)近日，多點(diǎn)數(shù)智有限公司(下稱“多點(diǎn)”)再次向港交所遞交招股書，擬于主板掛牌上市，瑞信及招銀國際為其聯(lián)席保薦人。公司曾于去年12月首次遞表。

多點(diǎn)背靠物美系，業(yè)績一飛沖天。但在開拓更大的市場時(shí)，多點(diǎn)顯得力不從心，在各個(gè)報(bào)告期內(nèi)，物美貢獻(xiàn)了一半左右的營收，關(guān)聯(lián)方收入占比接近七成。連年虧損，現(xiàn)金流捉襟見肘，多點(diǎn)期待通過上市募資補(bǔ)充現(xiàn)金流。

零售核心服務(wù)云成支柱業(yè)務(wù)，營收增速急剎車

(資料圖片)

多點(diǎn)為零售業(yè)提供SaaS解決方案。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按商品交易總額計(jì)算，多點(diǎn)目前是中國內(nèi)地的零售云解決方案服務(wù)商，2022年市場份額為13.9%。

多點(diǎn)的收益主要來自向客戶提供零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云以及營銷及廣告服務(wù)云解決方案三部分。2020年、2021年及2022年，多點(diǎn)分別實(shí)現(xiàn)營收4.9億元、10.4億元和15億元。報(bào)告期內(nèi)，多點(diǎn)的營收增速急剎車。2021和2022年?duì)I收同比增長率分別為114%和44%，今年一季度進(jìn)一步下降至1.5%，錄得3.9億元收入。

自多點(diǎn)上線以來，主營業(yè)務(wù)從O2O電商服務(wù)倒向零售核心服務(wù)云。2023年Q1，零售核心服務(wù)云營收占比達(dá)到新高69%，電商服務(wù)首次出現(xiàn)同比下滑，錄得營收8313萬元，占比縮減至21%。廣告收入占比僅有10%。

多點(diǎn)目前仍然無法依靠自身業(yè)務(wù)“造血”運(yùn)營。期內(nèi)虧損分別約為10.9億元、18.3億元、8.4億元，三年累計(jì)虧損37.6億元?？鄢詸?quán)益結(jié)算的以股份為基礎(chǔ)的付款開支、可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值，經(jīng)調(diào)整虧損分別為9.8億元、9.6億元和3億元，2023年前三個(gè)月虧損6361萬元；經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為-202%、-92%、-20%及-16%。

中國網(wǎng)科技記者針對(duì)公司競爭策略、扭虧計(jì)劃等問題聯(lián)系多點(diǎn)方面，截至發(fā)稿前未獲回復(fù)。

好消息是，公司在報(bào)告期內(nèi)毛利率勾勒出上揚(yáng)曲線，實(shí)現(xiàn)扭虧。近三年分別為-7.5%、34.3%、44.6%，今年一季度提升至46%。多點(diǎn)稱，主要得益于公司發(fā)展高毛利率的零售核心服務(wù)云業(yè)務(wù)及運(yùn)營杠桿增長。

生于物美系，困于物美系

背后有物美支撐，多點(diǎn)輕松完成“從0到1”的跨越，但“1到100”的進(jìn)程舉步維艱。

多點(diǎn)的客戶群相對(duì)集中，主要客戶包括物美集團(tuán)、麥德龍中國實(shí)體、重慶百貨集團(tuán)、銀川新華集團(tuán)及在選定亞洲市場運(yùn)營的DFI Retail Group。2020年、2021年、2022年以及截至2023年Q1，前五大客戶營收貢獻(xiàn)分別為70%、70%、77%及83%。其中，最大客戶物美集團(tuán)產(chǎn)生的收益分別占到54.5%、45%、44%及51%。

與此同時(shí)，公司關(guān)聯(lián)交易問題突出。來自物美、麥德龍、銀川新華、重慶百貨、百安居等關(guān)聯(lián)實(shí)體的收入占比合計(jì)分別為67%、68%、69%及68.5%。

自2015年4月以來，多點(diǎn)先后完成6輪融資，累計(jì)融資額度達(dá)到9.7億美元。截至2022年11月的C+輪融資，公司交易后估值為30.5億美元。IDG、興業(yè)銀行、騰訊等明星投資機(jī)構(gòu)及公司參與投資，上市前三者分別持股7.67%、3.32%和3.26%。

在上市前，多點(diǎn)完成了多次資本運(yùn)作，擴(kuò)大商業(yè)版圖。2021年，多點(diǎn)對(duì)鍋圈進(jìn)行1.3億元的非上市股權(quán)投資。同年，多點(diǎn)收購ERP服務(wù)商深圳昂捷51%的股權(quán)，現(xiàn)金代價(jià)為2.5億元。2023年2月，多點(diǎn)耗資277萬元收購北京仙美科技服務(wù)有限公司55%股權(quán)。

為聚焦于Dmall OS解決方案，多點(diǎn)于2022年4月向DFI零售集團(tuán)出售DFI Digital (Hong Kong)Limited及DFI Digital (Singapore) PTE. Limited兩家公司，終止提供O2O電商業(yè)務(wù)，交易價(jià)格為690萬美元。

多點(diǎn)經(jīng)營性現(xiàn)金流有待改善。2020年、2021年、2022年，多點(diǎn)經(jīng)營活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別為4.8億元、13億元和2.1億元。截至3月末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4.8億元。

招股書顯示，多點(diǎn)創(chuàng)始人兼高級(jí)顧問張文中為多點(diǎn)控股股東，其同時(shí)為物美創(chuàng)始人，合計(jì)持股58.36%。其外甥張峰系多點(diǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總裁持股8.71%；張文中兄弟張斌持股1.57%。值得一提的是，張文中女兒張康融現(xiàn)年24歲，在多點(diǎn)擔(dān)任非執(zhí)行董事，2021年9月起任職于字節(jié)跳動(dòng)人力資源部。

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