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來(lái)源：中國(guó)科技投資

【資料圖】

日前，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部公布《關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題的通報(bào)》(以下簡(jiǎn)稱“《通報(bào)》”)，4款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品被要求停售。此外，監(jiān)管部門還要求各人身險(xiǎn)公司立即開(kāi)展增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查工作，若發(fā)現(xiàn)問(wèn)題產(chǎn)品，立即停止銷售，整改期限為12月5日。據(jù)《中國(guó)科技投資》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自《通報(bào)》發(fā)布后，截至12月5日，已有8家險(xiǎn)企下架16款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。

目前正值開(kāi)門紅之際，各保險(xiǎn)公司借此節(jié)點(diǎn)進(jìn)行大規(guī)模銷售沖刺業(yè)績(jī)。監(jiān)管部門再度通報(bào)增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題，加速出清中小險(xiǎn)企定價(jià)激進(jìn)的產(chǎn)品。此類產(chǎn)品往往通過(guò)銀保渠道及第三方中介渠道進(jìn)行銷售，產(chǎn)品停售或?qū)ζ溷y保渠道的新單銷售造成影響。相比之下，頭部?jī)?yōu)質(zhì)險(xiǎn)企的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)相對(duì)穩(wěn)健，受《通報(bào)》影響較小，利好其開(kāi)門紅銷售。

開(kāi)門紅在即停售潮起

“爆款增額終身壽險(xiǎn)今晚12點(diǎn)下架，現(xiàn)價(jià)高、回本快！” “非常緊急！高收益最后機(jī)會(huì)，即將全面下架！”記者注意到，《通報(bào)》公布后，多款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品相繼宣布下架，保險(xiǎn)銷售人員亦在社交媒體平臺(tái)進(jìn)行最后的推廣銷售。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自11月18日《通報(bào)》發(fā)布后，截至整改期限之日，已有8家險(xiǎn)企下架16款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，還有部分產(chǎn)品將于12月31日前擇期停售。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，大部分停售的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品有效保額每年按基本保額的3.5%復(fù)利增長(zhǎng)，預(yù)定利率IRR接近3.5%。

《通報(bào)》指出，隨著增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品受到市場(chǎng)關(guān)注，個(gè)別公司激進(jìn)經(jīng)營(yíng)，行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象有所抬頭。因此，監(jiān)管部門要求各保險(xiǎn)公司應(yīng)立即開(kāi)展增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查工作，排查重點(diǎn)包括但不限于增額比例超過(guò)產(chǎn)品定價(jià)利率、利潤(rùn)測(cè)試的投資收益假設(shè)超過(guò)公司近5年平均投資收益率水平、產(chǎn)品定價(jià)的附加費(fèi)用率假設(shè)明顯低于實(shí)際銷售費(fèi)用等。實(shí)際上，《通報(bào)》中提出的排查重點(diǎn)指向了增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品在發(fā)展過(guò)程中存在的誤導(dǎo)宣傳、利差損、費(fèi)差損問(wèn)題。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管多次發(fā)文通報(bào)增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)亂象。2022年1月，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部發(fā)布的問(wèn)題通報(bào)曾指出，11家險(xiǎn)企報(bào)送的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品增額利率超過(guò)3.5%，易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆，存在噱頭營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)。2022年2月，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部印發(fā)《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”(2022版)》，新增內(nèi)容包括增額終身壽險(xiǎn)的保額遞增比例超過(guò)定價(jià)利率，存在嚴(yán)重誤導(dǎo)隱患；增額終身壽險(xiǎn)的減保比例設(shè)計(jì)不合理，加保設(shè)計(jì)存在變相突破定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)。2022年9月，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)發(fā)布警惕增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品誤導(dǎo)宣傳的風(fēng)險(xiǎn)提示，指出此類產(chǎn)品前期退保損失大、保額增長(zhǎng)和投資收益概念差別較大，消費(fèi)者應(yīng)予以警惕。

保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士趙大瑋告訴《中國(guó)科技投資》記者，“今年開(kāi)門紅壽險(xiǎn)行業(yè)的主打產(chǎn)品還是增額終身壽險(xiǎn)以及年金險(xiǎn)。從監(jiān)管的通報(bào)情況來(lái)看，部分中小險(xiǎn)企選擇用定價(jià)激進(jìn)型產(chǎn)品去擴(kuò)張市場(chǎng)始終不是長(zhǎng)久之計(jì)。各家保險(xiǎn)公司都有自身的股東特點(diǎn)以及地域優(yōu)勢(shì)，可從自身定位出發(fā)，做好目標(biāo)客群定位，再去進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，并在此基礎(chǔ)上制定恰當(dāng)?shù)匿N售方案才是長(zhǎng)久發(fā)展之計(jì)?！?

中國(guó)政法大學(xué)商學(xué)院資本金融系教授、博士生導(dǎo)師胡繼曄向《中國(guó)科技投資》記者表示，此次監(jiān)管部門通報(bào)增額終身壽險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題，主要為養(yǎng)老金融第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地奠定基礎(chǔ)。個(gè)人養(yǎng)老金制度主要涵蓋以下四類產(chǎn)品：特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老目標(biāo)基金和養(yǎng)老保險(xiǎn)?！按舜尾糠植缓虾醣O(jiān)管規(guī)定，存在噱頭營(yíng)銷的增額終身壽險(xiǎn)停售亦是一種正常的現(xiàn)象，同時(shí)也為個(gè)人養(yǎng)老金制度中的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品打開(kāi)一個(gè)更寬廣的空間?！?

銀保渠道新單或受影響

2021年10月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管。對(duì)此，不少中小險(xiǎn)企亦發(fā)布公告表示，2022年起暫?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品作為中小險(xiǎn)企擴(kuò)大保費(fèi)規(guī)模的主力產(chǎn)品，中小險(xiǎn)企暫?；ヂ?lián)網(wǎng)展業(yè)后，加大銀保渠道或第三方中介渠道的銷售力度。

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》，2021年，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有資金靈活度高，用途多樣的功能使其在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，占據(jù)銀保市場(chǎng)主流地位。七款終身壽險(xiǎn)位居期交產(chǎn)品年度銷量前十榜單。

據(jù)了解，渤海人壽保險(xiǎn)股份有限公司停售的前行無(wú)憂增額終身壽險(xiǎn)、鑫禧人生增額終身壽險(xiǎn)分別為該公司2021年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入第4、5位的險(xiǎn)種。其中，鑫禧人生增額終身壽險(xiǎn)的保費(fèi)收入為4.98億元，主要銷售渠道包括銀保渠道。信泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司停售的信泰如意尊增額終身壽險(xiǎn)為該公司2021年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入第2位的險(xiǎn)種，保費(fèi)收入為78.71億元，主銷渠道亦包括銀保渠道。此外，招商局仁和人壽保險(xiǎn)股份有限公司亦在2021年年報(bào)中提及銀保渠道銷售長(zhǎng)期期交產(chǎn)品難度較大。

東吳證券(601555.SH)在《通報(bào)》點(diǎn)評(píng)相關(guān)研報(bào)中亦指出，今年以來(lái)，銀保渠道受益于理財(cái)產(chǎn)品凈值化發(fā)展、預(yù)期收益率下行、基金發(fā)售遇冷綜合影響，其提供保底結(jié)算利率的優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。部分定價(jià)激進(jìn)的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品通過(guò)銀保、第三方中介渠道銷售，部分產(chǎn)品停售或?qū)?023年銀保渠道新單造成一定影響。

值得注意的是，目前頭部?jī)?yōu)質(zhì)險(xiǎn)企暫無(wú)停售增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。多家券商機(jī)構(gòu)在《通報(bào)》點(diǎn)評(píng)相關(guān)研報(bào)中指出，頭部險(xiǎn)企在增額終身壽險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面更為嚴(yán)格，預(yù)計(jì)受《通報(bào)》影響較小。增額比例限制方面，頭部險(xiǎn)企增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品普遍以3.5%遞增保額，尚未超過(guò)3.5%。投資收益率假設(shè)方面，A股上市險(xiǎn)企總投資收益率未與假設(shè)出現(xiàn)重大偏差，為利潤(rùn)測(cè)試的投資收益率預(yù)留較大空間。監(jiān)管部門再度通報(bào)增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題，加速出清中小險(xiǎn)企定價(jià)激進(jìn)的產(chǎn)品。對(duì)于頭部險(xiǎn)企而言，有利于進(jìn)一步提升其增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力，利好其開(kāi)門紅業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

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